작성: 마켓시그널 편집팀 · 게시일: 2026-08-21

외국인 7개월째 ‘팔자’인데 코스피는 왜 오르나, 7월 31.6조 순매도의 진실

외국인 투자자가 7월 한 달간 국내 주식 31조 6,440억 원을 순매도했습니다. 7개월 연속 순매도라는 이례적인 기록입니다. 그런데 같은 기간 코스피는 오히려 상승세를 이어갔습니다. 외국인이 계속 팔고 있는데 지수는 왜 오르는 걸까요.

7개월 연속 순매도, 숫자로 보면

금융감독원 집계에 따르면 외국인 투자자는 7월 한 달간 국내 상장주식을 31조 6,440억 원어치 순매도했습니다. 이는 올해 1월부터 이어진 7개월 연속 순매도 기록입니다. 7월 말 기준 외국인이 보유한 국내 상장주식은 2,255조 5,000억 원으로, 전체 시가총액의 35.8%를 차지하고 있습니다.

어디서 팔았나: 지역별 매도 주체

유럽계 자금의 매도 규모가 압도적으로 큰 비중을 차지했다는 점이 눈에 띕니다. 이는 특정 지역 한두 곳의 국지적 이슈라기보다, 유럽계 기관투자자들의 신흥국 비중 조정과 같은 글로벌 자금 흐름 변화와 맞물려 있을 가능성을 시사합니다.

외국인은 파는데 지수는 오르는 이유

7개월째 순매도라는 사실만 보면 의아하지만, 몇 가지 요인이 이 역설을 설명합니다. 첫째, 개인 투자자의 강한 매수세가 코스피 반등을 상당 부분 뒷받침했습니다. 둘째, 절대적인 순매도 금액이 크더라도 이는 누적된 보유 물량(2,255조 원)에 비하면 일부에 불과합니다. 셋째, 매도 강도 자체가 6월의 50조 원대에서 7월 들어 다소 완화되는 흐름을 보이고 있고, 최근에는 하루 만에 7조 원 넘게 순매수로 전환하는 등 추세 전환 조짐도 함께 감지되고 있습니다.

제 해석: 추세 전환의 신호는 아직 이르다

하루 이틀의 순매수 전환만으로 7개월간 이어진 매도 기조가 끝났다고 단정하기는 이릅니다. 다만 외국인 수급의 방향성이 완만하게 개선되고 있다는 점은 주목할 만합니다. 저는 이 지표를 볼 때 월간 순매도 금액의 절대치보다 전월 대비 매도 강도의 변화를 더 눈여겨봅니다. 6월 -50조 원에서 7월 -31.6조 원으로 매도 규모가 줄어든 흐름이 8월에도 이어지는지가, 진짜 추세 전환 여부를 가늠하는 핵심 신호라고 봅니다.

외국인이 '덜 파는 것'과 '다시 사는 것'은 다릅니다. 지금은 전자의 초입 국면으로 보는 것이 합리적입니다.

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본 콘텐츠는 시장 데이터와 뉴스를 바탕으로 한 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이 아닙니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.